Свобода слова.
Дорого.
Поддержи The New Times.

#Реплики

#Только на сайте

Здоровый рубль в больной стране

12.04.2015 | Сергей Шелин | 12 (363), 13 апреля 2015

10 апреля официальный курс доллара упал до 51,07 руб. Еще в начале февраля доллар стоил 70 руб. Всего за два месяца российская валюта укрепилась больше, чем на треть, в том числе в 1,2 раза только за последние три недели
02-490.jpg
Сами собой возникают три вопроса.

Понятны ли причины свершившегося? Не стоим ли мы на пороге экономического чуда? И самый задушевный: надолго ли у нас крепкий рубль?

Ответы: причины понятны, чуда не будет, а крепкий рубль, скорее всего, ненадолго.

Теперь подробнее. Рубль (по отношению к доллару) даже и сейчас в 1,5 раза дешевле, чем летом 2014-го (34 руб./$). На пике паники он был дешевле вдвое. Но паника утихла. Война на Донбассе заморожена, и оптимисты надеются, что надолго. А если так, то пока не будет ни новых санкций, ни встречных самосанкций.

Нефть, которая в январе стоила меньше $50, сейчас дороже на 15–20 %. И хотя нефтяная цена и теперь в 1,9 раза ниже, чем в первой половине 2014-го, реальная покупательная способность российской выручки за энергоносители сократилась не так радикально (в 1,5–1,6 раза) по причине укрепления доллара к прочим валютам.
02-cit-1.jpg
Вывоз капитала российским частным сектором в I квартале 2015-го, хоть и велик ($33 млрд), но все же ощутимо меньше исторически рекордных $73 млрд в IV квартале 2014-го. Добавим и экономию на народе: в январе–марте импорт товаров упал процентов на 30 по сравнению с тем же отрезком 2014-го. По этим причинам российский платежный баланс сейчас в норме, а в первую очередь, именно от него зависит курс национальной валюты в те периоды, когда наши власти не переворачивают все вверх дном. А они как раз взяли паузу.

Есть еще и игры спекулянтов, есть и сезонные колебания, но это все-таки факторы второго ранга. А в итоге рублевый курс выглядит сейчас близким к равновесному. Если рубль и будет еще укрепляться, то не сильно.

Однако укрепившийся рубль, к сожалению, не защитит нас от кризиса и падения ВВП. Надежная валюта — опора для экономик, нацеленных на обновление. Наша к таковым не относится. Хозяйственная стагнация началась у нас еще в 2012-м при гораздо более тяжелом рубле, а теперь частичный его ренессанс не приблизит, а отдалит выход из рецессии.

Повышение курса национальной валюты часто ослабляет конкурентоспособность здоровых экономик и всегда усугубляет диспропорции больных. Крепчающий рубль выгоден импортерам, но ухудшает условия для тех, кто собирался выходить с товарами и услугами на внешние и внутренние рынки.

И, разумеется, курс, который является равновесным сегодня, вовсе не обязан оставаться таковым через несколько месяцев. Если нефть станет дорожать, то у крепкого рубля хорошие шансы. А если ее цена останется такой, как сейчас, то шансы неважные. Даже если исключить очередные высочайшие политсюрпризы, почти любые наши хозяйственные встряски станут работать на его спад — будь то кредитный кризис, преодолеваемый путем денежных накачек, и вообще любое выбрасывание средств на ветер — на вооружение, на госмонополии или на «импортозамещение».

Российская экономика больна уже не первый год, и каким бы эффектным ни становился курс рубля, это еще ни разу ни от чего ее не вылечило.


×
Мы используем cookie-файлы, для сбора статистики. Отключение cookie-файлов может привести к неполадкам в работе сайта.
Продолжая пользоваться сайтом без изменения настроек, вы даете согласие на использование ваших cookie-файлов.