Прогнозировать динамику нефтяных цен — дело неблагодарное. Шансы угадать невелики, любое разумное объяснение работает на очень коротком временном отрезке, после чего все те зависимости и связи, которые, казалось, были устойчивыми и надежными, оказываются либо недостаточными, либо просто неверными. Однако, памятуя о масштабной зависимости всего, что есть в экономике России, от динамики нефтяных цен, искушение оказывается сильнее рассудка, и эксперты вновь и вновь принимаются рассуждать о том, что и почему может нас ждать. Вот и сейчас, после того как за два месяца цена барреля нефти снизилась на 20%, наступило время «погадать на нефтяной гуще».
Как это часто бывает, простого и однозначного ответа на вопрос, с чем связано подобное падение цен, нет, но несомненно можно выделить несколько факторов, каждый из которых проявился в середине текущего года.
Во-первых, экономики развитых стран, будучи основными потребителями нефти, уже не в состоянии безболезненно переваривать растущие цены, как это было в предыдущие несколько лет, когда «черное золото» стремительно дорожало. В 2008 году и экономики США и Еврозоны демонстрируют все больше признаков замедления роста, а то и спада. Понятно, что на это повлиял в первую очередь глубочайший кризис в секторе ипотечного кредитования, поразивший всю финансовую систему развитого мира. Тем не менее факт остается фактом: и Америка, и Европа в этом году сократили абсолютное потребление нефти. В первую очередь умерили свои аппетиты американские автомобилисты, которым в отличие от россиян, оказывается, не по карману платить по $1 за литр бензина. В результате по сравнению с прошлым годом совокупное потребление нефти в мире почти не возросло (рост менее 1%).
Во-вторых, за последние 12 месяцев добыча нефти в мире возросла на 1,5%, причем руку к этому приложили в основном страны — не члены ОПЕК, хотя последние несколько и нарастили свои объемы производства. Как следствие, ситуация на рынке принципиально изменилась. В предыдущие два-три года добыча нефти росла медленнее, чем потребление, и это приводило к сокращению торговых запасов (той нефти, которая может быть поставлена по спотовым контрактам — то есть немедленно и за наличные), а сокращение торговых запасов, в свою очередь, приводило к росту цен на нефть. А в этом году, начиная с весны, торговые запасы начали пополняться, что не могло не привести к снижению цен.
В-третьих, свою роль сыграл и китайский фактор. В последние пять лет именно Китай являлся источником практически всего дополнительного спроса на нефть в мире. Но в краткосрочном плане ситуация оказывается несколько иной. Страна приложила громадные усилия для подготовки и успешного проведения пекинской Олимпиады. Одной из подготовительных мер для успеха Олимпиады стали интенсивные закупки Китаем нефтепродуктов в первой половине текущего года, но игры прошли, и смысла продолжать столь же интенсивные покупки у КНР нет. Рынок сразу это почувствовал, и цены отреагировали должным образом.
И еще один фактор, который нельзя обойти вниманием: укрепление в июле–августе доллара по отношению к евро, составившее более 7%. Снижение курса доллара по отношению к мировым валютам в предшествующие годы «компенсировалось» для экспортеров нефти повышением цен, теперь — тенденции развернулись.
Таким образом, получилось, что сочетание ряда факторов на коротком промежутке времени существенным образом повлияло на уровень нефтяных цен. Динамику ни одного из них нельзя гарантировать на ближайшие недели или месяцы. И это единственное, что можно сказать с уверенностью, прогнозируя дальнейшее изменение стоимости барреля