Пайщики в бегах. На рынке паевых инвестиционных фондов (ПИФов) — кошмар: за три месяца отток средств составил свыше 1,1 млрд рублей. И это при том, что фондовые индексы растут. Почему мелкие инвесторы разочаровались в российском рынке акций — разбирался The New Times
Игорь, 35-летний инженер, работающий в нефтегазовой отрасли, стал пайщиком в начале 2010 года. «У меня на руках неожиданно оказалась крупная сумма денег — 2 млн рублей: получил хорошую премию на работе плюс досталось небольшое наследство, — говорит Игорь. — На семейном совете решили не тратить, а вложить. В банках процент низкий, на бирже я играть не умею. Коллеги посоветовали ПИФ, связанный с нашей отраслью, — «Бинбанк» Индекс РТС — Нефть и Газ». Я изучил вопрос, мне понравилось: по итогам 2009-го доходность у них была под 100%. Да и сам пай вроде бы прозрачный инструмент: его стоимость на сайте чуть ли не в режиме онлайн показывают».
Сначала, рассказывает собеседник The New Times, стоимость пая действительно росла, но к концу лета доходность вдруг стала отрицательной. Игорь понял, что теряет деньги, и кинулся их вытаскивать: «Оказалось, что это купить пай за один день можно. А вот обратно деньги получить — неделя мороки. Кроме того, при выплате стоимости пая с меня вычли «операционные расходы» и налоги. Я спрашиваю: «Какие налоги, дохода ведь нет, убыток»? Отвечают: «В первом и втором кварталах доход был, а мы являемся налоговыми агентами». В общем, получил я на руки на 200 тыс. рублей меньше, чем вложил, и решил больше с ПИФами не связываться».
От греха подальше
Клиенту стоило набраться терпения, считает Иван Дерябин, исполнительный директор Управляющей компании «Бинбанка» (под ее управлением находится ПИФ Игоря): «Мы закончили формирование фонда в апреле 2008 года, когда цены на нефть росли. Потом случился их обвал. Вслед за этим обвалились акции нефтяных российских компаний. Отступить от своего инвестиционного плана фонд не может. Цены же на нефть еще далеко не достигли уровней апреля-мая 2008 года». Однако Дерябин убежден, что по мере роста цен на энергоносители и восстановления котировок акций отечественных компаний энергетического сектора пайщики фонда смогут рассчитывать на хороший финансовый результат.
Сами пайщики в долгосрочные перспективы не очень-то верят. За последние месяцы тысячи клиентов ПИФов поступили так же, как и Игорь, — продали свои паи. С начала осени отток средств пайщиков составил свыше 785 млн рублей, а октябрь и вовсе ознаменовался рекордом со знаком «минус». «По итогам октября из открытых паевых фондов было выведено 418 млн рублей. С начала года это самый существенный месячный отток средств из ПИФов», — утверждает аналитик Национальной лиги управляющих (НЛУ) Иван Капитан.
Почему же пайщики в последнее время активно выводят свои средства, казалось бы, вопреки всякой инвестиционной логике: ведь фондовый рынок растет, а значит, потенциально способен принести вкладчику прибыль? Профессионалы рынка винят во всем кризис, который надолго подорвал веру в долгосрочные инвестиции. Поэтому, когда за октябрь основные российские фондовые индексы выросли на 5–6% и достигли рекордно высоких в этом году значений (1540–1640 пунктов), большинство вкладчиков предпочли тут же зафиксировать прибыль, явно опасаясь, что дальше рынок (а вслед за ним и цена их пая) пойдет вниз. Директор по развитию бизнеса «Альянс-РОСНО» Игорь Рябов считает, что такая тактика позволила тем частным инвесторам, которые приобрели паи в начале года, получить достаточно значимую прибыль, а тем, кто произвел вложения еще до кризиса в 2007–2008 годах, по крайней мере вернуть всю сумму без потерь.
Активы за откаты
Еще один фактор, стимулирующий частных инвесторов не иметь больше дела с ПИФами, — участившиеся скандалы вокруг этих структур. Наиболее «громкой» стала история с прекращением деятельности паевых фондов Управляющей компании «Атлас-Капитал». Эта компания управляла активами четырех фондов (три — недвижимости и один — прямых инвестиций) с совокупной стоимостью чистых активов 1,85 млрд рублей. По словам источника в Национальной лиге управляющих, скандал разразился, когда выяснилось, что основную часть этих активов вместо обещанного пайщикам оздоровительного комплекса в Сочи и земельных участков под Красной Поляной составили акции-пустышки неких структур под названием «Биодинамика» и Донская инвестиционная компания.
Как рассказал The New Times источник, подобных историй в последнее время становится все больше: «Иногда недобросовестные управляющие сначала вкладывают средства клиентов в «гнилые» активы за откаты, а потом скрываются с деньгами». По идее, контролировать сделки управляющих компаний должны спецдепозитарии,* * Специализированная компания, в которой хранятся активы ПИФов. но они не могут запретить сомнительную с точки зрения цены недвижимости или акций сделку, если она формально не противоречит законодательству.
Осторожно: Сочи!
Не случайно и то, пояснил источник, что сомнительные сделки в последнее время все чаще бывают связаны с упоминанием столицы зимней Олимпиады-2014. Расчет здесь на то, что даже далекий от фондового рынка обыватель интуитивно понимает: чем ближе Олимпиада, тем дороже будет сочинская недвижимость и тем весомее котировки акций компаний, так или иначе связанных с предстоящим спортивным действом. Соответственно, завлечь вкладчиков под рекламу олимпийского Сочи легче.
Само по себе использование Олимпиады в рекламе портфеля бумаг, формируемого ПИФом, мошенничеством, разумеется, не является. С 2007 года «олимпийскими» фондами обзавелись управляющие компании Банка Москвы, «Максвелл Эссет менеджмент», «Алемар». Проблема в том, что инвесторам не сообщается о том, что акций компаний, работающих в Южном федеральном округе (где и пройдет Олимпиада-2014), на российском фондовом рынке немного. И особого роста их котировок пока не наблюдается. Во многом потому, что серьезные иностранные инвесторы задаются вопросом: Олимпиада продлится всего две недели, а что будет с активами потом? Власти внятного ответа на этот вопрос не дают, и в результате «олимпийские» фонды (например, ПИФ акций «Олимпийский проспект — Сочи-2014» под управлением Банка Москвы) показывают достаточно скромные финансовые результаты, далекие от тех, на которые можно было бы рассчитывать при столь агрессивной рекламе.
Как же можно противостоять злоупотреблениям, а то и прямому мошенничеству управляющих ПИФами? «Доказать, что управляющая компания злоупотребляла деньгами пайщиков, сложно, — считает юрист Игорь Озерский, представляющий интересы ряда обманутых вкладчиков. — Для этого пострадавший частный инвестор должен обратиться в контролирующий орган, Федеральную службу по фондовому рынку (ФСФР). Там проведут свое расследование и, если сочтут, что злоупотребление имело место, напишут представление в прокуратуру и МВД. Только тогда будет возбуждено уголовное дело». Обращаться напрямую в прокуратуру бессмысленно, утверждает юрист, — все равно отправят в ФСФР.
В самой ФСФР сетуют на несовершенство законодательной базы и намекают на то, что глава ведомства Владимир Миловидов уже дал команду своим сотрудникам разобраться с сомнительной деятельностью ряда фондов и составить список компаний-«пустышек». Однако по состоянию на середину ноября в России уголовных дел по фактам мошенничества с деньгами ПИФов нет. Хотя недовольные и обманутые пайщики есть, и они свое разочарование выражают самым недвусмысленным образом: голосуют ногами.
Куда податься?
Финансовая статистика свидетельствует: разочаровавшись в ПИФах, население выбирает банковские депозиты. Только в октябре сограждане отдали на хранение банкам почти 9 млрд рублей — самый высокий показатель в 2010 году. И это при том, говорит первый вице-президент Ассоциации региональных банков Александр Хандруев, что ставки по депозитам невысоки: в среднем 8,5–8,75%, что если и превосходит годовую инфляцию, то не намного. Хандруев констатирует: «Частные инвесторы предпочитают надежность».
Принцип работы паевых фондов заключается в том, что деньги мелких вкладчиков (пайщиков) объединяются в фонд коллективных инвестиций (ПИФ) и передаются в управление профессионалам (управляющим компаниям). Профессионалы извлекают доход от игры на фондовом рынке, берут себе его часть в качестве вознаграждения, а остальное отдают пайщикам. При этом ПИФ не гарантирует возврата вложенных средств. Гарантировать какой-либо доход ПИФу запрещено законодательством: за это можно лишиться лицензии.