На фоне неприятностей, обрушившихся сегодня на европейскую валюту, трудно представить, что еще год назад многие аналитики предсказывали всяческие беды доллару и призывали бежать из американской валюты в евро. Сейчас ситуация развернулась на 180 градусов. Миллиардер Джордж Сорос заявил на Всемирном экономическом форуме в Давосе, что для глобальных инвесторов «не существует никакой другой привлекательной альтернативы доллару», добавив при этом, что у евро «очень большие проблемы». Еще дальше в своих высказываниях пошел другой знаменитый американский экономист, профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини, утверждающий, что евро через два года и вовсе перестанет существовать.
Валютные качели
Отношение двух мировых валют, американской и европейской, в последние годы напоминает своеобразные «качели». К лету 2008 года курс евро по отношению к доллару достиг рекордных значений — $1,6 за €1. Но после разразившегося осенью 2008 года кризиса инвесторы рванули с обвалившихся фондовых площадок в традиционную «валюту-убежище» — американский доллар. К концу 2008 года курс евро к доллару упал до $1,23 за €1.
Однако в 2009 году тенденция на мировом валютном рынке парадоксальным образом изменилась. Дело в том, что Федеральная резервная система (ФРС) в ходе кризиса стала активно понижатьсвою процентную ставку — другими словами, стоимость денег — и довела ее до почти незаметных 0,25%. Кроме того, для борьбы с кризисом ФРС дополнительно влила в экономику более $1,5 трлн. А вот Европейский центральный банк (ЕЦБ) начал снижать процентную ставку гораздо позже, чем ФРС, — в октябре 2008 года — и прекратил этот процесс на отметке 1%. Вдобавок глава ЕЦБ Жан-Клод Трише как мог сопротивлялся чрезмерному печатанию новых евро: антикризисные вливания ЕЦБ в экономику составили только €60 млрд. Таким образом, более высокие процентные ставки и жесткая эмиссионная политика сыграли в 2009 году в пользу европейской валюты. Инвесторов перестал устраивать низкодоходный валютный рынок США, и они сочли, что лучше рискнуть на инструментах, номинированных в евро. Эти расчеты оказались в прошлом году оправданными. Европейская валюта выросла в конце прошлого года до $1,51 за €1.
С наступлением же 2010 года внимание инвесторов привлекли фундаментальные экономические показатели. По обобщенным прогнозам МВФ и Всемирного банка, экономика зоны евро вырастет в этом году всего лишь на 1,2%, в то время как ВВП США — на 2,7%.
Особое напряжение создает ситуация в Греции: ее внешний долг достиг €254 млрд, и она лидирует в мире по этому показателю в пересчете на душу населения (см. The New Тimes № 2 от 25 января 2010 года). Россия, напомним, объявила дефолт в 1998 году, имея внешних долгов (при пересчете по среднегодовому курсу за 2009 год) €51 млрд, а дефолт Аргентины в 2001 году произошел, когда ее внешние долги составляли (при аналогичном пересчете) €57,2 млрд.
Правительство Греции сейчас не может ни расплатиться по старым долгам, ни взять новые для покрытия дефицита госбюджета. С подобными проблемами могут столкнуться и Испания, и Португалия. Экономикам Южной Европы, входящим в зону евро, не удается соответствовать Германии и Франции по темпам экономического роста. В ожидании того, что лидеры Евросоюза начнут оказывать финансовую помощь попавшим в бедствие партнерам, евро катится вниз. Еще 25 ноября 2009-го за €1 давали $1,51, а 5 февраля 2010 года — уже $1,35. Дальше будет еще хуже, прогнозирует американский банк Morgan Stanley: к концу 2010 года курс европейской валюты снизится до $1,24.
Только спокойствие
По отношению к рублю евро тоже дешевеет. Если в начале декабря 2009-го европейская валюта стоила свыше 45 рублей, то ко второй неделе февраля — уже менее 41,7 рубля. Однако отечественные эксперты не разделяют апокалипсических предсказаний американских финансовых гуру относительно судьбы единой европейской валюты.
Главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова называет нынешнее снижение евро по отношению к доллару «эмоциональной реакцией» на негативные новости из еврозоны. Если подобная реакция затянется, то, по ее прогнозу, российский Центробанк начнет поддерживать на внутреннем рынке курс евро по отношению к рублю: избыточное укрепление рубля, как известно, ведет к росту импорта и подрыву конкурентоспособности отечественной экономики.
Впрочем, Орлова считает, что дальнейшего ослабления евро в этом году не будет: Евросоюз способен оказать действенную помощь Греции, чтобы не допустить там наихудшего сценария. В то же время США невыгодно слишком укреплять доллар — с учетом огромного дефицита бюджета и существенного внешнего долга Америки. Орлова прогнозирует восстановление курса евро к доллару к концу 2010 года на уровне $1,40–1,45, в России же евро будет стоить 42–44 рубля.
«В ближайшее время произойдет коррекция курса евро вверх, а потом все будет зависеть от ситуации с Грецией и рядом других стран еврозоны, испытывающих наибольшие проблемы», — считает начальник аналитического управления инвесткомпании «Брокеркредитсервис» Максим Шеин.
В подобной ситуации россиянам, привыкшим держать сбережения в иностранной валюте, опять пришла пора хвататься за голову: избавляться ли от слабеющего евро, и если да, то куда «перекладываться»: в доллары или рубли? Александр Хандруев, первый вице-президент Ассоциации региональных банков, в связи с этим напоминает проверенный рецепт страховки от валютных рисков, выработанный еще до кризиса: держать сбережения в трех «корзинах» — рублях, долларах и евро. «Если же вы этим рецептом не воспользовались ранее, — говорит эксперт, — то теперь стоит ориентироваться на характер ваших будущих трат. Собираетесь покупать квартиру или мебель в России — нет смысла избавляться от рубля. Планируете отдых в Европе — копите евро, как бы ни менялся курс».